需求放緩供給增加 煤價短期難言上漲

2010年08月19日08:35  來源:《中國証券報》

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  在連續下跌三周后,秦皇島港動力煤價格上周止跌。不過,由於目前煤炭供求狀況已轉向寬鬆,短期煤價將維持弱勢,不大可能出現明顯上漲。秦皇島港煤價素有市場風向標的作用,目前價格旺季不旺,不僅反映了當前煤炭市場狀況,也預示未來一段時間供求仍將較為寬鬆。

  煤炭需求出現放緩跡象

  在需求方面,以消費量佔煤炭總消費量半壁江山的力為例,今年1-6月累計發電量19706億千瓦時,同比增長19.3%,增加3431億千瓦時。按煤耗334克/千瓦時計算,累計耗煤6.5818億噸,同比增加1.146億噸。而1-7月份累計發電量同比增長17.95%,增幅降低1.35個百點。

  同時,其它煤炭消費大戶如鋼鐵、建材等增長也呈放緩趨勢。據測算,今年上半年電力、鋼鐵、建材、化工四大耗煤行業煤炭消費量為14.3億噸,同比增加2.02億噸,幅度為16.45%,明顯低於同期煤炭產量20.1%的增幅。因此,供需比顯示煤炭供求從過去的緊平衡轉向較為寬鬆的平衡。

  由於今后幾個月宏觀經濟增速放緩仍將持續,同時淘汰落后產能及降耗節能力度加大,煤炭需求增速預計將繼續放緩。盡管同比仍是大幅增長,但環比下降明顯。研究數據顯示,今年一季度全國日均煤炭消費量比去年四季度環比下降0.2%,而二季度環比一季度下降2.8%。

  煤炭有效供給明顯增加

  與需求的變化不同的是,煤炭有效供給卻不斷增加。今年以來的數據表明,我國原煤產量不斷增加,截至6月份累計產量達15.71億噸,同比增長20.1%,增加2.63億噸。盡管單個月份產量有波動變化,但趨勢是上升的。例如,3月份為2.798億噸,4月為2.693億噸,5月為2.839億噸。

  煤炭固定資產投資大幅增長,今年1-7月份煤炭開採業固定資產完成額為1758億元,而去年同期為1458億元,同比增長20.5%。一些產煤大省通過資源整合形成了一大批現代化新礦,這都將增加新的產能。另外,隨著運輸線的增加和完善,煤炭運輸瓶頸得到逐步克服,煤炭的有效供給也將明顯增加。

  煤炭庫存或掣肘價格

  今年初前后,煤炭市場處於緊平衡狀態,當時不斷上漲的煤價反映了這種關系。隨著春季用煤淡季的來臨、刺激經濟政策的收縮和4月中旬對房地產調控力度的加大,煤炭需求出現放緩,供求也從緊轉向寬鬆。根據東北亞煤炭交易中心網的數據,截至6月末,全國煤炭庫存達2.04億噸,比上個月增加1.71%,比去年同期的1.8173億噸增加12.25%。

  煤炭價格及時地反映出了這種寬鬆狀況,秦皇島港動力煤價格在今年一月份達到了高點,之后隨著用煤淡季到來而下跌。此后雖有所反彈,但高度有限,且在夏季用煤旺季價格仍表現相對疲弱。

  綜合判斷,下半年煤炭供求形勢將繼續保持較為寬鬆狀態。在此背景下,即使煤炭價格在冬天用煤旺季出現一定上漲,上漲幅度依然會非常有限。從煤炭開採類上市公司情況看,目前已發布半年報的15家公司上半年歸屬於公司股東的淨利潤同比大增44%。但預計下半年業績增長同比增速將下滑,除去年較高的基數外,下半年煤炭需求放緩和煤價平穩,也將掣肘煤企業績的提升。(中証証券研究中心 王維波)

(責任編輯:杜燕飛)
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