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葉檀:讓中國水電來救市吧

2011年10月19日08:50         手機看新聞

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  繼匯金增持四大行之后,中國水電上市首日開門紅,顯示又一波救市行動開始。

  出乎絕大多數人的預料,10月18日,中國水電在首個交易日高舉高打,不僅沒有破發,還因為早盤大漲38.22%而被臨時停牌,截至收盤,上漲17.1%。中國水電因此成為綠色大盤的一抹鮮艷紅色。

  中國水電的順利發行印証了如下真理:在A股市場,沒有發不出去的股票﹔市場底部遠未到來﹔給監管層提供了更多的融資信心。

  不管中國水電的追捧者是誰,顯然是投資者中的害群之馬。中國水電首日價格如此之高,顯然說明市場發生定價錯誤,本次A股IPO發行30億股,原計劃為不超過35億股﹔最終以發行價區間下限每股4.50元定價,募資總額達到135億元,低於原計劃的173.17億元。但上市首日受到的追捧,顯示中國水電的一級市場定價陰雲是虛假信息,如浮雲過眼。如果不是一級市場定價錯誤,就是二級市場為了維持配售股股價強行拉抬。引人注目的是,中國水電網下配售得到基金捧場,華夏、南方、華安、富國、融通、銀河基金、景順長城、上投摩根、摩根士丹利華鑫等基金公司旗下60余隻基金參與申購並獲得了網下配售股份。

  中國水電開門紅為后續大盤股上市打開了大門。此前陝西煤業與中交股份的A股IPO申請均已獲得証監會發審委審核通過,中交股份擬在上証所發行不超過35億股,募資規模不超過200億元,有望成為今年以來A股最大規模IPO﹔陝西煤業擬發行不超過20億股A股,計劃使用募集資金172.5億元。匯金增持數億,發行數百億,實在是一筆再劃算不過的買賣。

  強行拉抬或者強行護盤從來沒有好結果。從1993年12月的申能9.18元到2010年8月的農行2.68元,無一例外地以破位告終。農業銀行發行后迎來大盤短期反彈,但此后市場進入漫漫熊市。今年1月發行的華銳風電募資額為94.59億元,首日上市最高到達每股88.8元,實在是個吉利的數字,但此后一路下行,如今復權后股價跌去一半。

  表面上看來,滬深兩市IPO的融資量有所下降。據同花順金融數據終端統計,今年前三個季度,滬深兩市IPO融資總額合計約2333.29億元人民幣。相比之下,2010年前三季度IPO融資總額約為3868.367億元。今年融資額比去年同期減少約40%。與此同時,據媒體報道,6家公司上會4家公司被否,國慶節后首周証監會發審委IPO過會率驟然降低,33%的過會率也成為史上最低過會率。

  過會率下降不是亡羊補牢,而是營造氛圍。有人說,過會率下降是因為監管部門注重上市公司質量,無異於承認此前並不重視IPO質量。這真是拍馬屁拍到馬腿上,拍馬者無法自圓其說。

  實際上,今年融資總量絕不低。財匯資訊統計顯示,目前已經過會尚未發行的新股共47隻,其中9隻已經公布招股書,將在本月內發行,包括本周三將發行的滬市新股恆立油缸擬募集資金10億元。

  另據萬得數據顯示,今年以來一共有138家公司實施定向增發,募集資金3513億元,比上年同期增長53%。相比上年同期,定向增發的數量和融資金額分別增長35.3%和53.4%。今年以來,公告了增發預案(包括公開增發在內)而尚未實施的再融資事項一共263起,如果剔除未獲通過以及停止實施的案例,這些上市公司計劃募資金額高達5888億元。而今年7月以來,僅3個多月時間,不包括可轉債等在內,上市公司提出的再融資計劃已有109起,數量相當於前兩個季度總和的七成。

  對比兩市市值,2011年9月末為2360點,A股總市值15.5萬億元,而去年同期為2610點,總市值16.4萬億元﹔再對比上市家數,2011年8月末A股上市公司2165家,去年9月末為1889家,增加了近300家。今年資金緊縮,融資量卻基本與去年持平,顯然,上市公司在抽干池塘的水。據汪江濤說,今年以來增發實施138例,其中近半數(65例)破發。此外,今年以來上市公司發布增發預案245例,其中132例價格倒挂,佔比53.88%。如此數據是竭澤而漁的活寫照。

  希望中國水電迭創新高,大盤股再接再勵接連出爐,讓股市露出猙獰真相。否則,有人還會以為涂脂抹粉就能扮靚市場,以為投資者會被語言打動,中國股市看不到希望。從這個角度說,中國水電算是救市之舉。

  來源:每日經濟新聞
(責任編輯:杜燕飛)

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