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宏皓:新奧與中石化聯合收購中國燃氣利於形成多贏格局

解決中國燃氣原有股權分散、內部管理混亂的局面

2012年02月23日17:49    來源:人民網-能源頻道     手機看新聞

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  人民網北京2月23日電(記者 杜燕飛 許博) 今日,中央財經大學研究員宏皓做客人民網時表示,如果說新奧與中石化並購中國燃氣成功,可以解決中國燃氣原有股權分散、內部管理混亂的局面,形成多贏的格局,不會形成壟斷局面。但是由於新奧集團前期准備略顯不足,一定程度上提高了並購的成本,加大了並購的難度。

  宏皓說,目前,中國燃氣股權非常分散,總股本是43.83億股,6個主要股東佔40%左右股權,散戶佔60%左右股權。同時,中國燃氣原總經理劉明輝2010年被深圳市公安局拘押之后,管理層時常出現問題。如果並購成功,資源能夠得到有效整合,管理會提升,業績也會提升,對所有投資者、消費者、股東都是好事。

  宏皓指出,對於中國燃氣來講,並購也是出路。在証券市場上,並購成功可以提升公司的業績和服務質量,並購在同行業之間展開,投資者都是支持的,這種並購可以改善業績,提升股價,可以讓企業升級,讓市場的參與者形成多贏的格局。

  但宏皓坦言,在這次並購中,新奧能源事先准備不充分,沒有在中國燃氣股價比較低的情況下大量收購股份,提高了收購成本,沒有佔到主動權。如果事先做好准備,在中國燃氣股價比較低的情況下,外圍注冊幾家私募股權基金公司,大量收購低價位的股份。等到真正收購的時候,手裡已經握有超過30%的股權。在這樣情況下,並購就主動的多,並購的成本可以降低幾十個億。

  目前,二級市場的股價是在3.7元錢左右,新奧能源要約收購價是3500,這個價格比市場的低,所以比較被動。如果以3塊錢的股價收購大量股份,如果按照香港証券法,超過30%之后是可以申請豁免的。“中國燃氣6個主要股東每人所佔股份最多也不過10%左右,如果新奧集團能夠拿到30%,第一可以改組董事會,第二可以向香港聯交所申請豁免,本身不需要全面收購了,公司也可以由我改組。”宏皓說。

  因此,從專業的角度來講,新奧能源前期准備略顯不足,付出的成本高。如果按照之前這種做法降低十幾個億,主動權和控制權都在新奧能源手裡。目前,主動權和控制權都不再新奧能源的手裡,需要與現有股東進行溝通,希望得到大家的認可。

  宏皓強調,如果新奧與中石化並購成功,所佔股份隻11%左右,不會在中國形成壟斷的局面。但是整個200多個城市加在一起,績效肯定會提高,服務質量肯定會提高。再加上中石化也是股東之一,對整個公司的運營來講,前景光明得多。

  “我們希望新奧能源能夠並購成功,但是目前也面臨很多問題。我們建議新奧能源應該組成一個專家團隊來一起和他的主要股東進行溝通,獲得主要股東的支持之后,並購更容易成功。”宏皓表示。

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(責任編輯:杜燕飛)

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