鐵礦石再度大跌鋼企迎來盈利窗口

最近，反彈至高位的鋼材和鐵礦石價格呈現難得的鋼價穩、礦價大跌局面，這給中國鋼鐵企業帶來了難得的盈利窗口。

鋼材產業鏈的特點是上游鐵礦石供應高度集中，而下游鋼鐵產能分散，因而，鋼鐵行業形成礦價難漲易跌、鋼價易跌難漲局面。今年以來，鋼鐵價格經歷了暴漲暴跌，人們再次看到了這一邏輯：以期價看，本輪鐵礦石累計上漲57%，而螺紋鋼價格累計漲29%。為此，各鋼企均反映，2016年1-2月，鋼企利潤好於2015年四季度，但差於去年同期。

但最近，鐵礦石大幅下跌。從期貨價格看，昨天，大商所鐵礦石主力合約日間收盤於379元/噸，跌幅3.44%。自3月22日以來，鐵礦石主力合約從高位累計跌幅達到19%。相比之下，螺紋和熱軋卷板自21日以來一直在2200元、2400元左右維持高位盤整態勢。數據顯示，截至3月25日，西本成本指數較2月末上漲132元/噸，遠低於同期鋼材指數340元/噸的漲幅。

西本新干線高級分析師邱躍成估算，國內鋼鐵企業噸鋼盈利多數已能達到200元/噸以上，盈利水平處於近兩年最高水平。

鋼材價格抗跌，主要原因是旺季需求啟動。3月份隨著氣溫回升，工地陸續開工，終端需求加快釋放。據悉，全國鋼材庫存已連續三周維持環比下降近40萬噸左右的降速，顯示傳統消費旺季下終端需求表現良好。另一方面，鋼廠由於資金困難，復產慢於預期。統計顯示，1-2月份，我國粗鋼產量同比大幅下降5.7%，降幅較去年全年擴大3.4個百分點﹔粗鋼日均產量較去年12月份環比下降2.83%。

鋼材產量低位徘徊，對鐵礦石需求形成打壓。按照國家統計局數據測算，目前，全國粗鋼產能利用率不到65%。

目前鋼材盈利蜜月期能維持多久？邱躍成認為，關鍵看鋼廠復產情況。在高盈利的情況下，鋼廠復產動力足，復產步伐加快，鋼價將受打壓﹔同時，高盈利狀況下，鋼鐵企業改革的壓力減小，不利於供給側改革推進。

28日，中鋼協公布了3月中旬旬度粗鋼產量。數據顯示，鋼企日產粗鋼旬度環比增長超4%。

“我的鋼鐵”鋼鐵板塊負責人任竹倩也說，從最新監測數據看，高爐開工率沒有明顯反彈，短期鋼廠復產步伐也不快。但在目前的盈利水平下，部分前期停產鋼廠仍在積極組織復產，預期產量會在4月中旬達到極限值，對市場走勢會形成壓力，鋼廠盈利狀態也會隨之調整。

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