多年被封“虧損王”的重慶鋼鐵終於痛下決心採取脫困行動。6月3日晚間，重慶鋼鐵發布停牌公告，稱公司重大資產重組事項正在策劃中，可能涉及的交易對手方為重慶渝富資產經營管理集團有限公司（以下簡稱“渝富集團”）等。其重組內容包括，收購對手方非上市金融類等盈利能力較強的資產，同時出售公司鋼鐵相關資產。

想要借重組之機剝離虧損主業、重獲“造血能力”的鋼鐵企業不止重慶鋼鐵一家。記者通過Wind統計，今年上半年，46家上市鋼企中有7家停牌，除了新鋼股份的停牌原因為籌劃非公開發行事項，其余6家均為正在實行或擬籌劃重大資產重組，有2家為連續兩年經營虧損的*ST韶鋼和*ST八鋼。

巨虧鋼企變身“殼資源”

記者梳理公開信息發現，從2011年以來，重慶鋼鐵就徘徊在被ST的邊緣。當年盈利，次年即虧損，期間還受到政府多項財務支持。2015年度公司確認相關債務重組收益為23.50億元，2016年還取得了貸款貼息、環保搬遷補助及產業發展資金等政府補貼9.69億元。

去年，重慶鋼鐵資產負債率依然達89.78%，總債務高達207.9億元，全年虧損近60億元，位列上市鋼企虧損榜單前三。

此次公司資產重組大換血也被業內解讀為防止被退市風險而主動採取的脫困自救行動，公司也由此成為“殼資源”。

“根據公開信息，渝富集團的非上市金融資產注入后，公司就不是鋼企了，這也是一種借殼。”中泰証券鋼鐵行業分析師篤慧告訴記者，“其實前兩年就有這樣類似的案例，廣鋼股份資產重組后變身為廣日電梯，今年華聯礦業資產重組后轉點牛奶領域，這些企業都退出了鋼鐵行業。”

與重慶鋼鐵的資產重組操作類似的還有華菱鋼鐵。5月18日，華菱鋼鐵發布公告稱，公司資產重組的初步方案為出售鋼鐵相關資產，並收購金融類和節能發電類等盈利能力較強的資產。交易對手方范圍初步確定為湖南財信金融控股集團有限公司和華菱集團。

“供給側改革”催化行業重組

“這也是一種供給側改革，一方面鋼鐵企業實際去產能，另一方面從資產運作上將虧損主業剝離，注入非鋼業務，這對其人員分流工作也是一種穩定措施，形成全面去產能的穩定過渡。”西本新干線高級分析師邱躍成在接受記者採訪時表示，“這也反映企業對鋼鐵行業不看好的判斷。從企業自身角度來說，這是防止被退市的一種策略。”

今年2月，寶鋼集團旗下的韶鋼和八鋼雙雙停牌，開啟集團內部的資產重組步伐。據公告，*ST韶鋼將置出公司全部鋼鐵業務資產，換入寶鋼集團下屬的金融業務資產。而已負債近200億的*ST八鋼也將剝離全部鋼鐵業務，擬注入寶鋼集團下屬相關工業氣體業務資產。

伴隨資產重組的是鋼鐵產能縮減。八一鋼鐵所在的新疆地區產能嚴重過剩，當地政府今年表示對“僵尸企業”堅決不補貼、不扶持。而一季度，八一鋼鐵經營繼續下滑，生產建材36.81萬噸、板材15.29萬噸，較2015年同期分別下滑4.98%和78.94%﹔建材與板材分別賣出27.87萬噸和20.53萬噸，同比分別減少33.63%和61.7%。

“在供給側改革的大背景下，盈利能力差的企業未來或還將有類似這樣資產重組的動作。”邱躍成說。 

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