最近一周，國際原油價格保持大幅震蕩向上態勢，累計漲幅接近10%，連續上漲四個交易日后，上周末報收55.87美元/桶高位的年內高點，同時刷新了近3個月新高。2019年，國際油價格累計反彈幅度達到了31.9%。在此影響下，國際成品油價上周五凌晨被調高，出現2019年油價“三連漲”。按照近兩個交易日趨勢，國際油價存在“四連漲”的可能性。

但與春節前市場不同，上周國內大宗商品市場並沒有跟隨油價反彈繼續走高，甲醇、PTA等多個化工品種反而出現沖高回落的走勢，部分產品一周內累計回落幅度超過5%。面對高漲油價與春節后交易淡季，投資者態度謹慎。

上周公布的油品供需數據，是推動油價連續反彈的重要原因。國際原油輸出國組織歐佩克1月落實減產之后，原油供應數據保持相對低位，且部分地區需求增長，國際主流金融機構對於后市油品需求保持樂觀態度。再者，美股出現反彈，也對油價有間接促進。

但油價反彈是否還會延續，至今仍難確定，如果歐佩克不減產，在美國頁岩油等新能源持續供應、全球經濟回暖速度緩慢的背景下，現有供求格局，是難以支撐高油價的。油價自去年12月底反彈，短時間裡累計反彈了30%，技術面存在超買壓力，隨時可能沖高回落。

高盛、花旗分析師認為，政治、經濟多方利益博弈下，國際油價趨向保持高頻寬幅度震蕩格局。

投資建議：

建議一：紙原油雙向操作機會增多

國際原油價格暴跌之后又大漲，震蕩幅度增加，頻率加快，為紙原油提供了更多的操作機會。相對於期貨類產品，國內商業銀行上市的紙原油產品沒有放大倍數的功能，風險比較低。中國國際期貨分析師認為，在48-55美元/桶之間做空與做多，是比較適合散戶的雙向操作方式。

建議二：警惕原油期貨、化工期貨高位回落

在短短一個半月時間裡，國際原油價格漲幅超過了30%，技術面上超買壓力增加，隨時可能大幅度回落，瀝青、甲醇等化工期貨產品的走勢也與原油期貨關系密切，有繼續回落的風險。原油期貨以及其他期貨產品具有放大功能，投資風險巨大，散戶必須隨時警惕風險。華泰期貨分析師認為，前期做多的投資者關注55-56美元/桶的壓力，建議部分獲利了結。

建議三：能源板塊股價、業績均有望上升

國際原油價格走高之后，會對A股能源板塊的股價、業績有所影響。對比2018年1-2季度，目前國際油價已經高出了10%-30%，理論上來說，2019年能源板塊的半年報淨利潤也會同比有所增長。適逢A股大盤筑底，能源板塊市盈率較低。未來隨著A股大盤的反彈，該板塊股價有望震蕩上揚，值得關注。（記者 井楠）

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