美监管机构竟拟否认投机影响油价

■ 本报记者 张竞怡 发自上海

2008年09月12日08:16  来源:人民网-《国际金融报》 

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  美国商品期货交易委员会(CFTC)于当地时间9月11日发布一份研究报告,公布其对指数投资者以及(不通过交易所)直接交易对商品的影响的调查发现,进而确定高油价与投机交易是否存在必然联系。

  据国会消息人士周三透露,市场期待已久的这份报告并不会把今年油价蹿升归咎于投机客。因为CFTC在2008年7月22日发布的一个中期报告指出,原油价格的上升是全球基本供应和需求因素所导致的结果,此次CFTC的最终报告自然不会推翻此前结论。

  投机已是事实

  “不论美监管机构承认与否,投机因素在油价涨跌中扮演了重要角色已是事实。”中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英表示。鼎泰资产管理有限公司董事王徐敏也认为:“任何期货的牛市都是资金推动的。”

  对冲基金Masters Capital Management总裁迈克尔·马斯特斯在周三公布的一份报告中称,买入和持有商品指数期货的投资者将原油期货价格推高至纪录高点,同时也正是由于这些投资者抛售期货合约才导致原油价格持续下跌。

  报告显示,自7月中旬油价创下历史纪录至9月2日,商品指数基金抛售了价值390亿美元的原油期货合约,引发了油价的暴跌。

  陈凤英指出:“油价暴涨的根源来自次贷危机爆发,全球金融环境恶化,投资空间缩窄,全球资本涌向期货市场。在这过程中,游资投机对油价的冲击是明显的。资金的大量进入和出走对于市场稳定都是不利的。”

  投机资金不喜束缚

  马斯特斯在国会听证会上作证的证词使国会对CFTC不断施压,推出了至少20条限制投机交易的措施,包括要求CFTC加强执法和限制匿名交易。

  此外,CFTC还可能要求华尔街投行定期披露其与不受监管的掉期市场相关联的能源期货头寸。

  王徐敏向记者表示:“这对投机者肯定是有影响的。”

  目前,指数交易商已经削减了不少头寸。CFTC数据显示,截至3月11日,非商业交易商的投机性净多头为115145手,7月22日当周变为净空头,9月2日当周,原油市场净多头投机头寸为14331。马斯特斯称,截至9月2日,指数基金规模已下降至2230亿美元。

  王徐敏指出:“有来头的投机机构一定不希望信息被公开,如果大家明白了对家是谁,那么期货投机就变为了资金的对决,这将使得市场更加血淋淋。因为只有将对手彻底击败,才能获得利润,代价非常大。即使求得妥协,他们的损失也肯定比现在大。”他表示,加了条条框框后,市场仍有机会,只是机会不像原来那么多了。

  业内人士认为,每一次金融危机后,金融经济政策都将向紧缩靠拢,然而,投机资金也不笨,它会流向监管相对较松的地方,而在某些地方肯定有另一次投机机会。

  油价正回归理性

  马斯特斯认为,如果对交易商加以有效限制,油价会回落至每桶65-70美元。而专家们认为,金融市场自身就在调整,现在油价已经开始回归理性。

  台湾资深期货专家胡任标指出:“目前,世界各国都受到高通胀的影响,美国消费者已经改变了支付和消费方式,油价需求下降,所以油价基本面已经变了。”

  陈凤英则认为,油价的暴跌有几方面的原因:首先,7月油价创出历史纪录后,国际舆论要求油价下降,这是市场回调的开始;其次,归根到底原油服务于世界经济,由于担忧经济不景气需求萎靡,投资者预期已经从油价不断上涨至150美元到200美元变为看跌。此外,从去年年底开始,油价供需一直比较平稳,日前,欧佩克宣布,将原油产出恢复到2007年9月会议上所决定的水平,即上限为2880万桶/天。她指出:“从市场反应来看,油价仍在继续下跌,说明调整后,大家认为供需并不紧张。现在,油价回归,期货市场发现价格的功能也正在恢复。”

  胡任标认为,目前利多出尽,油价形态疲弱,即使油价反弹也很难再到120美元,应在80美元到100美元之间。

    《国际金融报》 (2008-09-12 第02版)

           

 

 

(责任编辑:徐沛宇)
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