华锐风电公司债折价回购遭否 兑付危机未能解除

　　*ST锐电(华锐风电)的公司债兑付危机未能解除。在17日召开的“锐01暂停”和“锐02暂停”的债券持有人会议上，*ST锐电此前提出的“以87.27元/张的价格部分回购即将于今年年底到期的锐01暂停”方案，被出席会议的债券持有人投票予以否决，这意味着公募债券市场历史上首单折价兑付方案宣告失败，这两期公司债未来仍然将面临很大的违约风险。

　　这两只无担保公司债于5月暂停上市。8月29日，*ST锐电发布公告称，拟由子公司江苏华锐动用不超过7亿元资金对锐01暂停进行回购，并于9月17日召开持有人大会进行表决。江苏华锐拟以87.27元/张的价格购买锐01暂停，利息按照本期债券票面年利率6%和利息期间经计算后支付。单个账户可以出售的金额上限不超过50万元、比例上限不超过单个账户持有面值的10%，金额或比例上限就高不就低。

　　对于这一“八七折”的部分回购方案，在17日的持有人会议上，投票反对的债券张数为13，910，900张，占本期债券总张数的49.68%，表决同意和弃权的则合计占1.23%，导致回购议案未获通过。同日，持有人大会另一项有关*ST锐电为锐01暂停追加担保的议案在投票表决中获得高比例通过。

　　上海证券研究所首席分析师胡月晓表示，在近两年信用债市场违约事件接踵而至的背景下，考虑到华锐风电仍具有持续经营能力，债券持有人可能还愿意继续等待。*ST锐电此次提出的折价回购方案给了持有人一个折价回售的选择权，不失为一个积极的市场化解决方案。

　　债市资深分析人士指出，虽然这两只债券赢得*ST锐电追加的担保，但持有人仍将面临兑付不确定性风险。今年以来超日债等信用债违约案例显示，就部分基本面严重恶化甚至陷入破产重整的发行主体而言，提前折价兑付事实上是一个更为理性的选择。随着年末中小企业私募债等各类高收益债券本息兑付高峰的来临，信用债市场预计将再度迎来多事之秋，不排除提前折价兑付会成为未来技术性违约的常态化折中解决方案。记者 王辉