油价再冲高将施压成本端

尽管行情向好，但原油价格上涨施压地炼企业成本端，也是不容忽视的事实。

李建明表示，目前地炼企业是“痛并快乐着”：对销售来说，行情好很快乐；但是对成本方面来说，油价上涨增添了财务成本及运营成本，油价如果再冲高，利润也将受到侵蚀。

对于上述心理，一位经常与地炼企业接触的行业分析师对记者分析说，在目前成品油市场供过于求的大背景下，成品油能涨价还能卖得动，地炼企业也会比较高兴。

长江证券研报指出，通常50~70美元/桶是炼化企业盈利性较高的价格区间，在此区间内，油价的上涨会给炼化企业带来一定的利润增厚。但当油价大幅飙升至80美元/桶及以上时，炼化企业的利润又可能受到较大的影响。

这与我国成品油定价机制有关。根据《石油价格管理办法》，国际原油价格每桶高于40美元低于80美元（含）时，按正常加工利润率计算成品油价格。

而当国际原油价格高于80美元/桶时，开始扣减加工利润率，直至按零加工利润率计算成品油价格。当国际原油价格高于130美元/桶（含）时，采取适当财税政策保证成品油生产和供应，汽柴油价格原则上不提或者少提。

海通证券首席经济学家姜超表示，国际原油在40~80美元/桶区间波动时，成品油定价相当于采用加成法，对于炼油企业来说，成本端原油价格的上涨能顺利传导到产品价格上，炼油企业将受益于毛利率提升和库存升值。而当油价高于80美元，成品油定价开始减扣加工利润率，价格向下游传导受到一定阻碍，继续涨价则可能会损害炼油企业盈利能力。

此外，多位地炼人士也提到税改方面影响，即3月1日成品油消费税公告落实，加之增值税发票比对在5月开始实施，使得地炼企业避税的路径不断收紧。

上述分析师表示，由于税改原因，原油价格上涨比5月之前对企业的影响更大了。以5月进销项比对来看，对地炼企业最大的影响在于，企业无法把原油变为燃料油发票从而获取抵扣了，这会多交不少的税。

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