對沖高油價措施已提上日程

目前，市場普遍對原油價格的判斷是整體還將繼續上行。這也意味著，地煉企業成本壓力將進一步加劇。

一家規模相對較小的地煉企業老板向記者表達了對資金方面的擔憂。他表示，企業后續運轉都需要資金，原油價格漲得越高，煉廠日子也會越難過。當被問及是否有對沖風險的方法時，他回答說，“小煉廠隻能隨波逐流，也不知道幾個月之后會是怎樣的行情，還是在按需採購。”

北京理工大學能源與環境政策研究中心副教授呂鑫分析認為，有些地煉企業在原油價格上漲時可能面臨資金流緊張及融資壓力。一般而言，油價整體溫和，行業風險較小，金融機構也願意提供融資﹔而在油價高漲情況下，產業風險也在增加，對負債高、產業更新換代需求強的小企業，金融機構會更加謹慎評估風險。

在呂鑫看來，當企業融資受到影響，沒有現金流持續注入來進行設備更新換代，在我國油品不斷升級的大背景下，資金流更緊張的小企業將面臨淘汰壓力。

不過，《每日經濟新聞》記者在採訪中發現，一些相對規模較大的地煉企業對此並不是很擔憂。

郭軍坦言，他所在的企業還是具有資金實力的，不會因原油價格的上漲而影響相關業務開展。“價格上漲很正常，以前還見過更高的原油價格，也都過來了。”在成品油圈摸爬滾打多年的郭軍曾見証過原油價格一路上漲至2008年147美元/桶時的高點。

隆眾資訊分析師李彥對記者強調說，經歷了幾輪油價漲跌，一些山東地煉企業已經有了較強的抗打壓能力，且有了一定的對沖措施。

郭軍表示，其所在企業在國際油價比現在低的時候就進行了大規模進口，並且現在還在加快儲備庫建設。

李建明也表示，目前許多地煉企業已認識到延長煉化產業鏈的重要性，正不斷擴大裝置深加工，期望能夠借此提高利潤水平。

姜超認為，石油化工主要是以原油為原料，油價上漲使其成本大幅上升，但是大部分石化產品價格幾乎完全是由成本推動的，因此在一定區間裡，成本上升的壓力可以充分傳導至下游，部分產品反而會受益於價格上漲趨勢確立帶來的補庫需求以及庫存升值。

在呂鑫看來，進行深加工發展、延伸產業鏈、提升煉化一體化進程、加強產業聯合增強集體議價能力，是地煉企業應對煉化環境變化的必要手段。

李彥認為，目前很多地煉企業還沒有意識到金融衍生品市場的重要性，可以充分利用原油期貨市場，主動對沖風險。當油價暴漲暴跌對市場行情產生影響的時候，如果有了套期保值的工具，能夠更好地規避一些風險。

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