波動中一體化企業優勢明顯

與地煉企業相比，同時布局勘探開發、油氣儲運、煉化以及銷售上中下游的“三桶油”則更具優勢。

“油價波動時，相比於獨立煉廠，一體化企業能夠更好地保証盈利。”呂鑫說，一體化企業擁有完整的產業鏈業務，在面對油價震蕩時可以調整業務分配。

呂鑫介紹說，在高油價時，產業巨頭可將發展重點集中於上游利潤較高的產業。而在面對低油價時，則會戰略性減少石油生產和勘探產業的投資、減少油氣服務支出，或者增加石油煉化的投資，以低成本生產成品油，以保証企業正常營收。

今年一季度“三桶油”上游板塊已表現這一特征。比如中石油一季度錄得淨利潤101.53億元，同比大幅增長78.1%。其中，勘探與生產板塊實現經營利潤97.41億元，同比大幅增加78.25億元。

盡管油價上漲帶來了一體化企業上游板塊盈利改善，對提振整體業績作出重大貢獻，但多位業內人士對記者坦言，這並非意味著油價越高越好。

其一是與地煉情況相同，高油價將使下游利潤遭受侵蝕。此外，一位中石油人士對記者表示，原油價格過高則企業繳納的特別收益金也高，意味著成本也會增加。“從整個上游、煉油、銷售一體化來看，並不是越高越好，企業需要一個平穩的價格。”

記者注意到，特別收益金針對“三桶油”征收。據財政部通知顯示，2015年1月1日起，將石油特別收益金起征點提高至65美元/桶。當原油價在65~70美元/桶的區間時，征收比例為20%﹔70~75美元/桶時，征收比例為30%﹔以此類推，原油價在85美元/桶時，征收比率則在40%。

綜合考慮之下，一位中海油人士對記者表示，近期每桶60到70美元左右的油價就不算太高，讓企業也覺得很舒服。如果再漲到100美元/桶以上的話，對企業來說就“不友好”了。

上述中海油人士認為，雖然對一體化企業來說，平穩的油價更為省心與有利，但是這不可能做到，因為國際油價肯定是要波動的，所以企業更應重視油價的變化，根據油價的變化及時調整戰略，以保証企業的投資與經營節奏。

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