OPEC维持产量不变 原油走势雪上加霜

原油的熊途似乎依然漫无止境。12月7日，在美国加息预期巩固和OPEC维持原油产量的影响下，国际原油期价大幅下挫，创出7年来新低。自OPEC成立以来，当原油价格处于低位的时候，OPEC通常通过减产的方式保护原油价格，从而保护各产油国的利益。因此，在目前原油过剩的格局下，市场将改善原油供需矛盾的希望都寄托在了半年一度的OPEC会议上。而此次OPEC仍然维持自身原油产量不变，可能会令原油供给过剩问题进一步恶化。

上周五OPEC在长达近7个小时会议结束后宣布，继续维持原油产量以保持市场份额，目前的原油日产量目标仍然是3000万桶。根据市场估计，虽然OPEC制定的产量上限是每天3000万桶，但成员国的日产量一直维持在接近每天3150万桶的水平。OPEC11月供需报告公布的数据预测，今年全球的原油需求量为9290万桶/日，非OPEC原油产量为5720万桶/日，OPEC液态天然气产量大致在600万桶/日，差值为2970万桶/日。由于OPEC原油没有减产，OPEC维持3150万桶/日的供给量，全球原油供给每天过剩180万桶。

高盛集团的分析师达Damien CourValin在一份研究报告中写道，原油市场最早需要到2016年第四季度才能恢复供需平衡。高盛指出：“就目前而言，我们的油价预期反映了一种观点，那就是随着需求的复苏，‘财务压力’可能会通过逐步降低过剩供应产能的方式来解决目前的市场供需失衡问题。但我们认为，这种调整有很大的风险将被证明是过于缓慢的，原因是库存还在继续积累，新兴市场经济体的增长速度缓慢，以及伊朗所面临的国际制裁可能将被撤销。当过剩供应超过容量时，市场需要通过‘运营压力’而进行调整的可能性正在上升，这令我们的油价预期在未来几个月时间里面临下行风险，其现金成本为接近20美元/桶。”

随后，另一家投行摩根士丹利在研报中指出，预计低油价还将持续一年的时间，届时持续的低油价将迫使生产商开始修正市场供应过剩的局面。该行分析师Adam Longson在研究报告中称，观望态度使得OPEC会议结果很大程度上与预期相符，预计低油价还将再持续一年的时间，最终迫使生产商开始修正这个供应过剩的市场。Longson认为，2015年油价下跌部分要归因于原油生产成本削减，投资支出下降和产油效率提高。

不过，也有机构对明年油价前景持乐观态度。法国兴业银行称，现在已经到了该买入原油的时候，原因是那些面临财政赤字的OPEC成员国将被迫采取减产措施。该行预计，原油价格将在明年反弹。

法国兴业银行的全球资产配置主管阿兰·博科布萨(Alain Bokobza)周一称，到2016年底时伦敦北海布伦特原油价格将会上涨至每桶60美元，原因是欧佩克成员国的减产措施将有助于令原油的供需关系恢复平衡。该行建议投资者扩大面向原油相关资产的敞口，原因是其预计油价即将见底。 (王彭)