评论：市值管理应在央企业绩考核中有所体现

据多家媒体报道，作为权重股的银行等上市公司的大面积破净已经引起监管层高度关注。监管层日前已召集银行、大型央企为主的上市公司会谈，希望其通过发行债券、优先股的方式筹措资金回购股份。

此次约谈效果如何，市场拭目以待。但值得一提的是，此前，2012年，为了稳定股票价格，增强投资者信心，监管层就曾呼吁A股破净上市公司回购股票。然而，截至目前，虽然不少央企旗下上市公司的股价长年累月处于破净状态，但最终却仍只有宝钢股份一家唱“独角戏”，耗资50亿元回购了股票。

央企上市公司为何回购积极性不高，原因比较复杂，譬如目前破净的很多公司属于传统周期性行业，业绩低迷，市场庞大，企业囊中羞涩，缺少现金。但还有一个关键因素，就是目前对央企上市公司的市值管理并无硬性约束，监管层号召归号召，但重视不重视就看企业自己的了。

早在2003年，国资委就出台了《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》，并于2004年开始对中央企业负责人的经营业绩进行年度考核和3年任期考核。央企的业绩考核指标包括基本指标和分类指标，其中基本指标包括主营业务增长率、国有资产保值增值率、利润总额和净资产收益率等，分类指标则根据各企业所处行业、发展阶段等因素而各有不同。此后，随着央企不断做大，国资委也不断对一些考核指标进行相应调整，譬如强化对科技创新、节能减排、管理创新等方面的考核，增加了经济增加值这一基本指标。

但从2013年1月1日开始施行的最新一版《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》来看，监管部门对央企的业绩考核仍以收入、规模、利润等指标为主，而没有一点对市值考核的要求。

这也让不少央企上市公司的市值近年来大有“破罐子破摔”之势。据媒体报道，截至2013年12月23日，虽然两市上市公司总市值较当年年初变化不大，但在市值缩水最多的100家公司中，有38家央企，其市值累计蒸发达1.3万亿元。其中，中石油更是市值“毁灭”之最，2013年，这家巨无霸公司在日赚3、4亿元的同时，平均每天蒸发的市值达6亿元。从2007年年末上市之初到现在，中石油的市值已经蒸发了近八成。对于很多投资者来说，一提到中石油的股价，就“一把辛酸泪”。

据了解，是否将市值纳入央企业绩考核体系，也是决策者思虑再三的课题。早在2006年，国资委副主任黄淑和就曾表示，要积极研究把上市公司市值纳入考核的体系，不断增强中央企业负责人的股东回报意识，不断增强企业的价值创造能力。然而，对此，彼时国资委前主任李荣融也曾指出，由于国内股市还在完善过程中，市价不能反映企业的真实状况，将市值纳入考核范畴，经营管理者很难接受。如果把市值作为业绩考核目标之一，与个人利益挂钩，炒作起来容易产生虚假业绩和哄抬股价。

但话又说回来，时转而势移，随着各项改革措施的全面推开，中国资本市场的不断完善和发展，市值管理也是时候纳入央企业绩考核了。在当前A股表现低迷，监管层千方百计提振投资者信心的大背景下，作为国民经济支柱的央企应责无旁贷地在股价维护上起到表率作用。毕竟，连中石油这样的亚洲最赚钱公司的股价都如此之“凄惨”，投资者又还能相信什么呢？(谢岚)