华电集团国企改革路线图全揭秘 上市公司资产整合加速

中国证券报记者24日从华电集团内部人士处获悉，华电集团正全面推进国企改革，已经制定出改革路线图：公司将着力推进资产运营改革，以公司整体上市为方向，推动上市公司对集团资产的整合，最终让符合条件的资产全部进入上市公司平台。

该人士透露，下半年华电集团有望印发资产整合、煤炭产业专业化管理等改革方案，重点是推进区域公司、专业公司、上市公司协调发展，理顺三者之间的关系，改革将对业务归口进行调整，逐步实现发电企业区域化管理，进一步理顺上市公司和区域公司的管理关系。

下半年印发资产整合方案

据介绍，今年年初，华电集团印发了《关于全面深化改革的意见》，提出了改革的路线图，确定了6大目标、11个重点领域，全面启动了25项改革任务，成立了9个重点领域改革专项小组。战略管控与投资决策、发电企业区域化管理、国际业务、燃料采购、物资管理、总部和二级单位职责界面划分等6项改革方案已印发实施，其他改革方案也正在修改完善。

按照发展混合所有制企业要求，华电集团正着力研究整体上市策略和路线图；将充分发挥公司系统上市公司融资平台功能，加大股权融资力度；积极引进战略投资者，加强和民营资本的战略合作。通过引进战略投资者、增资扩股等形式，不断加大与民营企业合作力度。

在深化战略管控体系改革方面，重点是通过优化调整总部机构设置、实行分类放权，实现总部“抓总”、二级单位“管实”、三级企业“强基”；重点是推进区域公司、专业公司、上市公司协调发展，逐步实现发电企业区域化管理、煤炭企业专业化管理。

在推进资本运营体制改革方面，重点是优化资产整合，提高资产证券化水平，推进公司所属企业股权多元化，发展混合所有制，最终实现集团公司整体上市。

华电集团还将发挥集团公司的规模效应。将在集团层面组建煤炭运销公司，总部负责大宗及通用设备物资集中招标采购，促进煤炭、物资、资金等核心资源的集约化管理。

至于涉及面宽、情况复杂、推进难度大的煤炭产业专业化管理、资产整合等改革方案，则将延到下半年制订印发。

上市公司资产整合加速

在集团改革紧锣密鼓进行的同时，华电旗下公司资产整合近期也动作频频。

7月18日晚间，华电能源和金山股份双双停牌。7月22日晚间，华电能源发布复牌公告称，为解决辽宁区域同业竞争的问题，将收购大股东旗下铁岭发电51%股权，并参与金山股份定增。市场对华电集团旗下上市公司国资改革概念预期强烈，华电能源复牌后，华电旗下多只个股出现涨停。

紧接着，华电国际在23日停牌一天后，23日晚间公告称，拟配售H股募资14亿港元补充公司的流动资金。配售完成后，华电集团及其一致行动人合计持股比例将由51.72%降至50.04%。

值得一提的是，国资委近期公布了国资改革试点方案，引发了新一轮的央企改革热潮。五大电力集团虽然没有成为第一批改革试点，但是华电集团、国电集团、中电投等的重组改革也在不断加速。据报道，有接近国资委的内部人士透露，华电集团有可能成为下一批试点单位。

华电集团董事长李庆奎在7月22-23日召开的集团2014年上半年经济活动分析会上表示，要坚持推进改革，通过深化改革，破除不适应战略发展的体制机制性障碍，建立起保证战略实施的治理体系，增强发展动力活力。

公开资料显示，华电集团是2002年底国家电力体制改革组建的全国性五家国有独资发电企业集团之一，属于国务院国资委监管的特大型中央企业，集团主营电力、热力生产，以及与电力相关的煤炭等一次能源开发以及相关专业技术服务，在世界500强中位列第389位。华电集团旗下有华电国际、华电能源、国电南自、金山股份、黔源电力、福新能源（港股）6家上市公司。

大股东资产注入或加速

随着华电集团整体改革的推进，集团将大力推动上市公司对集团资产的整合，华电系上市公司接下来的整合动作或将持续。

在华电国际上市之初，华电集团已承诺将其作为集团整合常规能源发电资产的最终整合平台和发展常规能源发电业务的核心企业。2012年2月，华电集团明确，用5年左右时间将拥有的非上市常规能源发电资产注入华电国际。有报道称，华电国际高管日前透露，大股东资产注入承诺从5年变成3年，证监会希望公司能列出注入时间表，目前的思路是首先把水电资产装进来，但是难度比较大。

据了解，华电集团2013年底总装机容量约1.13亿千瓦，约为华电国际总装机规模的3倍。刨除几家上市公司，集团仍剩余5000多万千瓦装机量，其中2000万千瓦为水电资产。

业内人士分析，华电国际或借此加速大股东华电集团的资产注入。中金公司分析师认为，华电国际目前现金充裕，具备收购潜能。公司近年年均净利50亿元，折旧80亿元，现金流充裕，具备收购资产的实力。

另一家上市公司华电能源，一开始就被定位为华电集团在东北地区的电力发展主体和资本运作平台。集团此次履行了原股改承诺，将辽宁铁岭发电公司51%的股权注入华电能源。而且，集团“理顺区域公司、上市公司管理关系”的改革战略也开始推进，为解决辽宁区域同业竞争的问题，华电能源此后将以铁岭发电51%股权参与金山股份定增。金山股份今年2月份曾表示，要积极拓展融资渠道，在集团公司的战略框架下，有序推进辽宁区域的资本化、证券化进程。

至于黔源电力，关于资产注入上市公司的进程，公司证券部人士对中国证券报记者表示，目前公司还没有相关整合计划。