成品油價有望迎十一連跌 化工產品尷尬局面續演

　　上周五，成品油價格迎來“十連跌”，不考慮消費稅調整的抵扣因素影響，上周五的跌幅為年內最大跌幅。

　　12月12日，國家發展改革委發出通知稱，決定將汽、柴油價格每噸分別降低170元和400元，測算到零售價格90號汽油和0號柴油（全國平均）每升分別降低0.13元和0.34元，調價開始執行時間為12月12日24時。

　　卓創資訊研究顯示，經過本次調整，成品油零售限價“十連跌”下調幅度分別為汽油每噸下調1685元、柴油每噸下調1855元，成品油消費稅上漲幅度分別為汽油0.4元/升，柴油0.3元/升。

　　卓創資訊成品油分析師李倩認為，此次成品油價格調整幅度，是按照現行成品油價格形成機制，綜合考慮12月12日前10個工作日國際市場原油平均價格變化情況以及國內成品油消費稅提高等因素計算確定的，如果不考慮抵扣的部分，則是年內最大跌幅。

　　卓創資訊成品油分析師胡慧春接受《証券日報》記者採訪時表示，目前仍然沒有看到支撐國際原油價格止跌的因素，根據國內成品油與國際原油保持聯動的定價機制，國際油價下跌，國內成品油價就要跟跌，因此很可能迎來十一連跌。

　　化工品價格普遍大降

　　東興証券研究稱，上周WTI、布倫特、迪拜原油分別下跌12.20%、10.45%、7.18%，至57.81美元/桶、61.85美元/桶、62.70美元/桶。WTI原油價格已跌破60美元/桶，自年初以來已暴跌了41%。

　　原油價格再次暴跌，引發大宗化學品地震。東興証券檢測的84種主要化學原料和化學品中有一半以上的產品跌價，跌幅在5%以上的有20種。其中純苯、甲苯、二甲苯分別大跌14.73%、18.75%、12.93%至5500元/噸、4550元/噸、5050元/噸，月跌幅分別達到25.68%、31.06%、23.48%。該機構預計短期內市場還將呈現下滑走勢。

　　招商証券研報也認為，上周化工行業景氣度雖小幅回升，但仍承受下行壓力，行業復蘇仍需等待。招商化工重點跟蹤的16種化工產品3漲8跌5平，招商化工景氣指數為-5，環比上升。該機構監測的99種化工相關產品，5種均價環比上漲，56種下跌，38種持平。原油跌勢不止，滌綸產業鏈產品價格繼續承壓。上游原材料繼續走弱，成本支撐塌陷，預期后市延續頹勢。

　　山西証券研究顯示，2014年，聚氯乙烯(PVC)行業景氣度持續低迷。2014 年，PVC行業需求略有改善，去產能進展緩慢，行業產能仍嚴重過剩，導致 PVC 價格持續低迷。此外，入冬以來，氯化銨市場較往年相比，顯得格外冷清。冬季存儲化肥的熱潮遲遲沒有出現，氯化銨生產廠家隻好靜待觀望。尿素行情缺少利好因素，復合肥需求有限，氯化銨受到多面夾擊，形勢相當嚴峻。

　　華融証券也認為，化工產品市場買漲不買跌的情緒一向比較嚴重，因此原油價格下跌對石油石化公司的影響通常都是負面的。

　　但民生証券從2015年投資策略出發分析認為，油價傳導具有滯后性，並且油價下跌有望帶來石化產品需求的增加，因此石化板塊2015年將相對受益油價下跌。

　　化工行業公司被密集調研

　　作為周期性行業的主要板塊，化工行業多家公司在上周迎來機構調研。

　　12月8日，匯豐銀行調研中泰化學時，中泰化學表示，目前公司是國內規模最大的氯鹼企業，並且會不斷完善產業鏈，如近期投資新疆富麗達，就是向下延伸產業鏈。中泰化學稱，行業中盈利狀況不佳、資金鏈出現困難的企業可能會成為被並購對象。

　　12月9日，東北証券調研華昌化工時，華昌化工表示，今年基礎面比較差，氯化銨等產品價格一直非常低迷，公司產量也較大，所以導致業績也不理想。但是，公司寄希於明年，期待明年產能釋放，也相信公司會渡過這個坎，以后會逐漸明朗。華昌化工披露，“各產品的開工率都正常，基本都是開足”，明年應該會變好，隨著明年項目的陸續投產，預期是會對公司做出貢獻的。

　　12月5日，中信証券、人壽資管、嘉實基金等機構調研新洋豐時，新洋豐披露，化肥行業內平均產能利用率不低於50%，而該公司產能利用率在80%以上。新洋豐認為，未來行業內的產能布局會呈現一集中一分散的局面：生產能力會向大企業集中，並向終端市場分散，最終分散到大企業靠近市場終端的子公司。（記者 唐振偉）