中石化引入民资启动下游重组 能源领域首试央企混合所有制

　　19日晚间，中国石化发布公告称，公司将率先启动央企混合所有制改革，公司将对油品销售业务板块进行重组，同时引入社会和民营资本参股，实现混合所有制经营。其中，社会和民营资本持股比例不超过30%。

　　众多业内人士认为，当前国有企业改革已经步入攻坚阶段，垄断程度较高的能源领域率先试水，打响了第一炮。与此同时，广东等地方新一轮国资改革也正式启动。预计随着后期国有企业改革意见的出台，将有更多国企跟进。

　　事实上，随着近期国资委以及各地密集部署今年重点改革工作，资本市场早已掀起掘金国企改革的热潮，竞争性行业被众多机构所看好，中石化此项改革将利好炼油企业和下游民营公司。

　　对于新一轮的国企改革，国资委副主任黄淑和在2月7日发表的《国有企业改革在深化》一文中指出，国有企业改革已经进入了攻坚阶段，面临着新的历史性任务。当前和今后一个时期，深化国有企业改革，重点是加快国有企业股权多元化改革，积极发展混合所有制经济和深化国有企业管理体制改革，健全完善现代企业制度。其中，发展混合所有制经济是深化国有企业改革的“重头戏”。

　　中国石化的改革显然正是循着上述思路进行的。根据公告，中石化董事会通过了《启动中国石化销售业务重组、引入社会和民营资本实现混合所有制经营的议案》，同意在对中国石化油品销售业务板块现有资产、负债进行审计、评估的基础上进行重组，同时引入社会和民营资本参股，实现混合所有制经营，社会和民营资本持股比例将根据市场情况厘定。

　　“能源领域尤其是传统的油气行业破垄断的呼声一直很高，这也是国企改革的一个重点领域，但是油气领域的改革不可能一步到位，首先容易放开的是商业化程度较高的下游产业，其次才逐渐过渡到上游。”一位不愿透露姓名的专家表示。

　　据了解，成品油销售业务在中国石化主营业务中，盈利能力较强、资产回报率较高。截至2013年底，中国石化销售业务板块拥有自营加油(气)站30532座，成品油管线超过1万公里，储存设施的总库容约1500万立方米。2013年境内成品油经营量持续增长至1.65亿吨，同比增长3.8%，零售量1.14亿吨。2012年年报显示，中石化成品油营销及分销板块当年实现经营收益427亿元。

　　这意味着，即使是社会和民营资本持股比例不超过30%，也是一个不小的市场蛋糕，将利好炼油企业和下游民营公司。在中国石化正式发布公告之前，市场对此已有风声。受此影响，19日，广聚能源、泰山石油、上海石化3只股票涨停；华星化工收盘大涨8.01%报9.98元/股，国际实业收盘涨7.72%报7.67元/股，龙宇燃油收盘涨6.34%报11.58元/股。

　　与此同时，地方国企改革也正在积极推进。2月19日，广东省国资国企改革发展工作会议在广州召开，正式启动新一轮改革。同日格力电器也发布公告称，将剥离格力地产，不超过49%的股权引进战略投资者。在刚刚结束的各地“两会”上，安徽等多地也将混合所有制改革列在2014年《政府工作报告》、《国民经济和社会发展计划》等文件中的首项内容，并明确改革路线及时间表。

　　据媒体最新消息，国企改革意见经过几次修改，现已上报国务院，预计将在全国“两会”后出台。申银万国表示，针对新一轮“国资国企改革”的投资思路主要有四条：首先，实力较强、资源丰富的国企有望向“淡马锡模式”转变，成为国资流动与整合的平台；其次，部分国企有望通过改革改善经营效率，释放业绩，提升市场估值；再者，伴随国资有序流动，部分行业“国退民进”，民营企业有望在更加“市场化”的环境中胜出；最后，进入原先国有垄断领域的民营企业将扩大投资，上游行业有望受益。

　　国泰君安研报则表示看好竞争性行业国企改革领域，在完善法人治理结构和企业内部激励机制过程中受益的行业和公司值得关注。