金叶珠宝57亿购美亏损油田 业内质疑其利益输送

　　原标题：金叶珠宝57亿购美亏损油田 业内质疑其利益输送

　　近日，金叶珠宝宣布拟增发56.9亿元人民币收购美国一家亏损的石油公司，这一消息引起轩然大波。

　　《投资快报》记者发现，不少投资者和业内人士对此发表质疑，称公司此举有利益输送和转移资产的嫌疑。

　　57亿收购亏损油田

　　2月16日晚间，金叶珠宝发布公告，称公司拟非公开发行募集资金总额不超过56.9亿元人民币收购美国一家名为ERG资源的石油公司。其中不低于3.35亿美元用于收购ERG资源部分股权，3.3亿美元用于收购ERG资源新发行的股权（即向ERG资源增资3.3亿美元）。

　　上述交易完成后，金叶珠宝将合计持有ERG资源95%股权，而ERG资源也将成为金叶珠宝的下属控股子公司。

　　值得关注的是，被收购标的ERG近年业绩处于亏损状态，2012年亏损1573万美元，2013年上半年亏损353万美元。

　　公司方面解释，亏损的原因是未进行大面积、大规模开采，预料收购后加大投入力度，能产生不错的收益。

　　业内质疑：好项目为何让珠宝公司碰上？

　　金叶珠宝增发预案显示，ERG资源拥有的位于加利福尼亚州的Cat Canyon油田、Casmalia油田，按照采取枯竭式开采方式（一次采油）估算，截止2012年12月31日，油田权益剩余可采储量1P约1.77亿桶，油田权益剩余可采储量2P约2.55亿桶。同时，ERG资源位于加利福尼亚州上述油田目前的3P储量为3.06亿桶，随着ERG资源勘探、建设的继续深入，ERG资源上述油田的可采储量2P预计仍将增加。

　　公司方面预计，收购后，ERG资源的原油日产量第一年将达到约8000桶以上、第二年将达到约15000桶以上、第三年将达到约20000桶以上，稳产生产成本约为24美元/桶。并假设，以年产20000桶为例，按100美元每桶的价格计算，年销售收入能达到31.95亿元人民币。

　　对此，有不愿意透露姓名的石油行业研究员向《投资快报》记者表示，公司给出的这个假设有点乐观，当中有太多假设性因素，很难以此判断该油田的真实价值。

　　上述研究员表示，即使是中国石油，目前的原油储量为111亿桶左右，资本市场上对原油储量给的估值一般是一桶15美元。而公告显示，ERG资源的储量已有近7亿桶，现时根本无法判断实际有多少桶可采储量，也就是说，56.9亿这个定价很难得出一个公允价值，当中，虚高定价的空间很大。况且，近数十年，很多石油企业都在全球搜罗合适的石油资产，如果有好的项目早就被业内巨头买走了，不可能被一家中国的珠宝公司碰巧撞上。

　　除此之外，也有金融业内人士表示，近年A股市场兴起了海外并购，但当中的猫腻不少。比如说，国内的上市公司通过增发收购海外的资产，但实际上这些资产的价格一般是虚高的，但在海外一般难以监管和作出真实评估，当中的差价不排除有利益输送的可能性存在。而重组预案公告的资产评估报告，一般都有人为操纵的因素影响其估值。

　　《投资快报》记者浏览网上的评论发现，不少投资者在网上发表质疑，称金叶珠宝此宗收购的资产价格有虚高的嫌疑，还认为，向海外定增存在资产转移的可能。