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成品油价七连跌成定局 炼油企业利润进一步受挤压

唐振伟

2014年10月29日08:25    来源:证券日报    手机看新闻
原标题:成品油价七连跌成定局 炼油企业利润进一步受挤压

受到欧盟对俄罗斯石油出口的制裁、美元汇率走强、以及世界几大主要经济体的经济增速普遍放缓等因素的影响,国际原油市场已出现供过于求的局面,国际油价不断走低,10月28日,纽约油价每桶跌破80美元至79.5美元,有鉴于此,国内成品油价也将在本月底迎来史上罕见的“七连跌”。

卓创资讯分析师胡慧春向《证券日报》记者表示,目前看,国内成品油价在零售端仍有进一步下跌的空间,在批发端的下跌空间已经比较有限。

胡慧春介绍称,在当前成品油价格形成机制下,根据十个工作日调价的原则,2014年全年调价窗口的具体日期,早已经是板上钉钉,只是油价具体的调整幅度,需要根据国际原油价格的变化测算得出,只要对应变化幅度超过50元/吨,那么国内成品油调价就会自动触发。

目前来看,新一轮成品油调整窗口将于本周五(10月31日)开启,目前原油变化率对应的油价下调幅度远超红线。全球石油供需面疲软、短期难有大动作支撑油价的情况下,国内成品油价“七连跌”几成定局。

成品油市场利空与利好交织

金银岛最新研究显示,7月份以来,由于外盘持续震荡下滑,导致国内成品油零售价经历了新定价机制以来首次六连跌。市场操作者心态普遍不佳,而三季度正值成品油需求淡季,故而成品油市场难以摆脱跌势。至9月底,全国0#均价为7376元/吨,93#均价为8493元/吨,分别较7月初下滑462元/吨和563元/吨。国内汽柴油批发价格也不断走跌,并不断刷新4年以来低价纪录。

胡慧春认为,近几个月来,国际原油价格下跌主要就是全球石油供应充裕而需求低迷,还有就是美元汇率强势。

金银岛研究认为,今年第四季度,国内成品油市场利空利好因素依旧交织共存。由于国际石油需求增速下滑至2009年以来的低位,且国际石油供应较为充裕,后期原油走势或难改低迷。且自新定价机制执行以来,国内成品油市场与国际原油关联性加大,因此后期较长一段时间内,国内成品油价格或将难以摆脱低价状态。另一方面,随着天气的逐步转冷,汽油需求愈加清淡,后期汽油价格承压。而国内基建、工矿等作业项目进入赶工期,且随着北方炼厂转产负号柴油,南方局部地区资源供应或受影响,故后期柴油价格将得到一定支撑,后期“柴强汽弱”格局逐步显现。考虑到全球经济形势暂难好转,且国内成品油市场信心普遍不足,成品油市场实质好转仍显艰难。

但也有分析认为,国际油价或已超跌,供求关系正在出现一些微妙变化。高盛集团在日前发布的一份报告显示,最近油价可能已经下跌过度。尽管投资者预期全球供应过剩,但短期内仍可能出现供应紧缺的状况:油价下跌过快导致远期合约走软,市场没有存油动力,因此随着库存耗尽,短期内市场可能出现供应紧缺的状况。

炼油板块将进一步受挤压

业内普遍认为,此次油价下跌的长期原因是全球经济减速和美国产出增加,短期因素是面对美国能源产出增加,沙特以及其他海湾国家希望保持国际市场份额,还有一种阴谋论是西方国家对俄罗斯展开的经济制裁。

业内人士认为,成品油价格连续下调,对国内交通运输和航空物流等行业来说,是一大利好。但是对国内炼油行业,尤其是中石油、中石化来说,其炼油板块业绩肯定会受到冲击;地方炼厂方面,虽然目前加工成本处于下滑阶段,但是下游产品的不佳表现,将继续限制炼厂加工的利润盈利空间。

胡慧春也认为,目前全球石油供需面疲软态势未改,在供需面的打压下, 10月31日下调窗口将如期开启,届时国内成品油将会迎来“七连跌”的局面。她认为,如果后期原油期货反弹乏力再次转入跌势,则原油变化率将会延续跌势,下调幅度逐渐增加,“不排除本轮油价下调幅度刷新今年最高300元/吨的纪录的可能”。

随着原油、用于生产汽油和柴油的原材料价格下跌,本应该降低炼油厂的成本,并增加利润。但低迷的需求反而让燃料价格下跌并缩小了利润空间;同时,低油价正在使这些炼油厂早先购买的高价库存原油价值下跌。

胡慧春表示,成品油价格不断走低,对于交通运输、航空等行业而言,会降低其物流运输成本,但是短期内很难期待他们下调运费,因此,相关企业的利润会有所升高。

(责编:闫璐、王静)


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