中鋁扭虧突擊戰：12月來密集拋售6個項目

　　去年通過甩賣資產等途徑實現全年業績扭虧的中國鋁業(6.20, 0.00, 0.00%)，今年前三季度虧損額繼續擴大，進入年末，該公司再次拋出更加凶猛的甩資產動作。北京商報記者從北京產權交易所看到，12月以來，中國鋁業或其相關公司密集拋售6個項目，其中包括光伏業、社會服務業等。按照中鋁給出的解釋，出售行為主要是盤活和處置低效無效資產。在業界看來，中鋁借此扭虧的意圖較為明顯。

　　光伏相關資產1元甩賣

　　北京產權交易所公告顯示，最近與中鋁相關的轉讓項目發生在12月26日，中國長城鋁業公司轉讓鄭州百貨大樓股份有限公司100萬股股份(3.91%股權)。中國鋁業公司相關負責人介紹，上述轉讓方是中國鋁業控股股東中國鋁業公司的下屬企業。而另一家，12月4日轉讓“銀川市金鳳區新昌西路紫荊花商務中心A座17樓”的寧夏意科太陽能發電有限公司也與中國鋁業有關，它是中國鋁業控股子公司中鋁寧夏能源集團有限公司(以下簡稱“寧夏能源”)下屬公司。中國鋁業負責人稱，由於后一轉讓項目體量較小，所以並未公告。

　　至於為何出售這兩項資產，主要是因為“它們都是非主業和非核心資產，對其轉讓，是下屬企業盤活和處置低效無效資產的經營行為”，上述中鋁負責人表示。

　　值得注意的是，中國鋁業年末最集中的拋售是在12月25日，該公司挂出公告擬轉讓四家與光伏行業相關的公司股權，其中有兩家挂牌價隻有1元。北京商報記者注意到，這四家企業最近的利潤表現均為虧損。按照中國鋁業在公告中的解釋，受國際國內硅產業市場低迷等客觀因素影響，為調整產業結構，盤活存量資產，進行上述資產出售。“若挂牌出售在限定時間內沒有完成，擬對上述四家子公司實施解散清算或申請破產。”中國鋁業稱。

　　扭虧意圖明顯

　　一位長期關注中國鋁業的張姓分析師稱，拋售資產扭虧已成為這兩年中鋁改善業績的重要手段。“甩掉和主業無關的資產，保住自己的主業。面對今年前三季度的巨虧，年末甩掉虧損的非主業資產，主要還是為改善業績。”

　　在2013年財報中，中國鋁業曾坦言，公司處置中鋁鐵礦股權、焦作萬方(10.10, 0.00, 0.00%)股權、鋁加工板塊股權債權及資產、並購寧夏能源等都產生了投資收益，幫助公司實現了扭虧。數據顯示，去年前三季度仍虧損18.46億元的中國鋁業在2013年全年實現淨利潤9.48億元。

　　中國鋁業在今年前三季度的業績表現同樣不理想，前三季度虧損54.12億元，較去年虧損額有大幅擴大。張姓分析師認為，主要是今年鋁價下跌對業績壓力較大。中國鋁業曾在半年報中承認，銷售價格下降約6%-11%，使得虧損有所擴大。

　　扭虧尚存難度

　　如今，包括恆大等業外資本紛紛殺入光伏業，中國鋁業卻選擇出售相關資產頗令業界意外。值得注意的是，寧夏能源在去年2月才揭牌成立。中國鋁業2013年年報顯示，截至2013年1月23日，中國鋁業已收購取得寧夏能源70.82%的股權，寧夏能源成為中國鋁業控股子公司，並自2013年1月23日起並入合並財務報表。

　　至於為何這麼快就將其中資產出售，上述張姓分析師解釋，“主要因為被甩公司是硅材料生產企業，在這個板塊，國內產品沒有價格優勢，被進口產品沖擊得一塌糊涂，企業狀況不佳。而且，光伏行業屬於回報周期比較長的行業，急於扭虧的中國鋁業顯然不會押這一寶”。

　　中國鋁業官網顯示，該公司是中國最大的氧化鋁、原鋁和鋁加工生產商。從近期價格表現看，鋁價下跌對於中國鋁業業績的施壓還在持續。“這也增加了該公司扭虧的難度，上述甩掉的資產僅是減少一定虧損，對扭虧的作用有限，而且能否找到接手者尚存未知。”上述張姓分析師表示。

　　另有業界觀點稱，大型企業調整需要較長時間，2015年仍是行業陣痛期。此背景下，中鋁能否實現“本質脫困”，是否還需要繼續拋售資產改善業績尚存未知。

　　北京商報記者 馬駿昊