核安全峰会召开 核能概念股或成掘金新宠(附股)

　　值得一提的是，在国家大力防治大气污染、发展非化石能源的背景下，我国核能发展迎来转机。3月份以来，核能概念板块已渐趋启动，共有19只成份股呈现涨势，其中，8只个股月内累计涨幅超10%，这8只个股分别为，沃尔核材(21.70%)、江苏神通(17.63%)、南洋股份(14.99%)、方大炭素(13.75%)、南风股份(12.21%)、中核科技(12.14%)、东方电气(11.79%)、嘉宝集团(11.05%).

　　而昨日，在消息面的刺激下，核能概念股整体涨幅明显，共有21只成份股实现上涨，15只个股涨幅超1%，沃尔核材(2.85%)、久立特材(2.69%)、东方电气(2.19%)、太钢不锈(2.12%)、中国一重(2.02%)等个股涨幅居前。

　　对此，分析人士表示，中国是世界上最大的发展中国家，也是能源生产与消费大国，在既要保证经济发展对能源进一步增加的需求，又要保护生态环境的情况下，发展核能已成为很好的选项，而正是为推动能源创新与可持续发展，打造中国能源“升级版”，为经济社会发展提供坚实的能源保障，核能相关上市公司将会获得持续的产业政策支持，具备长期的主题投资机会。

　　“对中国来讲，核能发展是一个必然的选项。”2014年荷兰核安全峰会前夕，中国国家国防科技工业局副局长、国家原子能机构副主任王毅韧在接受记者采访时表示，2014年政府工作报告明确提出“今年开工一批核电项目”，显示出中国坚定核能发展的决心和信心。

　　截至目前，中国大陆投入商业运营的核电机组达到17台，总装机容量约1500万千瓦，在建的核电机组31台，装机容量近3500万千瓦，在建核电机组规模居世界首位，占全球在建规模约45%，是世界上核电发展最快的国家。

　　在行业前景预测及个股配置方面，业内人士普遍表示，核电“走出去”已上升为国家战略，核能产业链热度提升，相关上市公司业绩具有翻番潜力，增速逐年提高，是价值投资稳健之选，而在不断涌现的利好支撑下，核能概念将成为市场关注的焦点，有望成为长线资金新宠。

　　核电概念股一览

　　银河证券

　　中电环保：中标核电水处理项目业绩增长再添动力

　　一、事件

　　2月15日，公司发布《关于收到辽宁徐大堡核电凝结水精处理系

　　统中标通知书的提示性公告》。辽宁徐大堡核电厂规划建设规模为六台百万千瓦级压水堆核电机组，统一规划，分期建设，一期装机容量为

　　两台百万千瓦级AP1000压水堆核电机组。本次公司中标项目为“辽宁徐大堡核电一期工程+X项目MS19凝结水精处理系统包设备”，项目主要供货范围为：2套全流量旁流凝结水精处理系统全套设备。本次中标项目投标报价金额为7980.73万元，最终交易金额以正式签署的合同确认金额为准。

　　二、我们的分析与判断

　　(一)中标核电水处理项目，业绩增长再添动力

　　公司中标辽宁徐大堡核电凝结水精处理系统项目，扩大了公司在核电市场的份额，有利于核电市场的进一步拓展，并将对公司未来业绩产生积极影响。公司在电力行业具有较强的竞争力，特别是在核电市场，公司通过浙江三门和山东海阳各两台AP1000核电机组水处理系统项目的承接和实施，研发了一批自主专利技术，培养了一只专业化的设计和实施人才队伍，积累了丰富的工程经验，不断提升了公司实施核电项目的能力。

　　从核电市场看，2014年是沿海核电重装上阵之年。1月24日，国家能源局公布了《2014年能源工作指导意见》，提出要安全高效发展核电。《意见》指出，加强在运核电站安全管理，确保核电站安全运行。

　　加快完成AP1000设计固化、主设备定型，推动AP1000自主化依托工程建设。适时启动核电重点项目审批，稳步推进沿海地区核电建设。

　　公司在AP1000核电机组水处理系统项目上具有竞争优势(凝结水精处理系统、除盐水处理系统)，将充分受益于沿海、AP1000核电市场的启动。

　　(二)公司结缘于“水”，产业链延展性佳

　　公司传统的优势业务领域是电厂水处理(火电、核电)。在稳固原有业务的同时，公司积极拓展新领域，目前公司在重点工业水处理、海水淡化、市政污水处理及中水回用、水厂污泥处置及资源化利用等领域均实现了突破。公司已经形成“基于重工业用户的水处理产业链”和“基于市政的水处理产业链”。

　　基于重工业用户的水处理产业链，公司具备“电厂水处理+其他工业水处理+海水淡化”的能力。公司在电厂水处理产业链上的优势稳固，处于第一梯队，项目经验丰富，市场占有率领先。基于这一优势，公司在工业水处理领域、海水淡化领域(沿海电厂对海水淡化的需求大)积极拓展，并取得了示范项目。例如，公司承接了华能威海电厂海水淡化项目，采用双膜法(超

　　滤+反渗透)技术，处理能力7200吨/日。公司具备电厂海水淡化项目的实施经验，未来市场拓展潜力大。

　　另一方面，公司积极拓展基于市政的水处理产业链，具备“市政污水处理及中水回用+污泥处置及资源化利用”的项目经验。两个标志性的项目是，2013年下半年中标的登封市旅游新城污水处理厂BOT投资项目和南京市污水处理厂污泥焚(掺)烧处置项目。

　　公司发展思路清晰，业务协同效应明显，而且公司未来具有外延式扩张能力。

　　(三)在手订单充足，业绩增长有保障

　　公司2013年前三季度，新承接合同额4.72亿元，其中火电核电行业2.78亿元、市政行业0.62亿元、其他行业1.32亿元；截止9月底，公司尚未确认收入的在手合同金额合计为8.47亿元，其中火电核电行业5.75亿元、市政行业0.91亿元、其他行业1.81亿元。

　　上述订单统计中不包括，登封市旅游新城污水处理厂BOT投资项目(一期概算投资8000万元)、南京市污水处理厂污泥焚(掺)烧处置项目(概算投资5850万元)、以及此次中标的辽宁徐大堡核电凝结水精处理系统项目(投标金额7980万元).

　　公司在手订单充足，2014-2015年业绩高增长有保障。

　　三、投资建议：公司新业务布局展现成效，“基于重工业用户的水处理+基于市政的水处理”的发展思路清晰，业务协同效应明显。我们维持对公司的盈利预测，预计2013-2015年每股收益分别为0.53元、0.68元和0.98元，对应PE为42x、33x和23x。公司盈利模式清晰，在手订单充足，业绩步入加速增长期。公司面向的核电水处理、海水淡化、煤化工水处理、市政水厂污泥资源化利用等细分产业均处于市场需求爆发期，公司业务拓展的市场空间大。而且公司具备外延式扩张能力。我们维持对公司的“推荐”评级。