蛇年回顾马年展望：油价向左 金价向右

蛇年回顾马年展望

　　之国际油价2013年

　　多数投资者将目光锁定在了暴跌不断的黄金市场上，少有人关注世界战略资源之一的原油。

　　其实，由于国际金融市场动荡，国际油价在过去一年振幅、振荡频率加大，高至110.53美元，低至86.68美元，振幅高达27.5%，与一年变动30%的国际现货黄金价格相差无几。

　　去年走势背离 商品市场三大异常变化值得关注

　　由于美联储政策对于两个市场的影响力不同，国际投行着力做空黄金。过去一年走势中，油价向左，金价向右，之前的正相关关系变得疏离。适逢世界经济筑底回暖阶段，金融市场变动仍多，油市怪异现象频繁出现，2014年后市趋向于宽幅振荡，向上振荡的概率较大，对于期货、中国股市与金价都有深远影响，值得投资者关注。

　　异常变化一:

　　与美元金价“一刀两断”

　　2013年的国际油价走势大幅度波动,与美元、黄金价格的关联度越来越小。

　　2013年12月，美元与原油价格共同反弹。美元指数从最低点79.89反弹到了高点80.61,反弹了0.72个点;而原油价格从92.3美元反弹到了去年12月底的100.32美元高位,反弹幅度达到了8.7%。与之对比，黄金价格同期却大幅度走跌,由月初的1235美元高位,一路跌至1185低位,跌幅达4%。

　　而在去年全年走势中，美元与油价、油价与黄金的关系显得比较疏远，正、负相关性并不明朗。油价上半年的走势低至86.68，围绕93美元原地振荡；7月后大幅度走高至110.53美元，后9月大幅度回落，12月再次走强；全年轨迹大幅振荡。而黄金一年“熊市”，走出单边大幅下行的轨迹；美元指数年中走出高点，年头、第四季度价格较低，年尾走高。

　　异常变化二:

　　地缘政治影响变弱

　　2013年，国际地缘政治动荡中，无论是中东危机，还是朝鲜问题，都没有对国际油价形成太大的影响。

　　从广东南方黄金市场研究院的监测数据来看，地缘政治与油价的关联度由2010年的75%关联性下降到了目前的32%关联性，跌幅巨大。而一旦伊朗问题趋向缓和，油价反而跳水。

　　仅从地缘政治正面影响力衰退这一角度来看，黄金市场与油市类同，从2011年后，国际地缘政治对于黄金市场的影响力变得微乎其微。

　　对此，部分经济学人士认为：原油作为各国战略资源的重要性，其实是在削弱的，正如黄金作为硬通货的货币属性也在近期衰减一样。

　　异常变化三：

　　中国因素影响力在加强

　　2013年里，中国因素对于国际油价的影响力正在增大，与之类同的市场还有国际黄金市场。

　　上周，中国的PMI数据公布，国际能源投资机构纷纷表示忧虑情绪，担心国际油品需求降低，扩大了当日油价的跌幅。而中国的成品油新机制以及即将推行的能源行业市场化改革，将使中国国内的油品需求与世界市场更加接轨，进一步影响国际油价。

　　原油与黄金：

　　投行更爱黄金 致两者关系疏离

　　自2008年做空油价、导致油价暴跌以来，国际投行很难在油市中复制“回报丰厚”的走势了。为此，更多的投机者将目光聚焦到黄金市场，首先助推了2008~2011年的黄金价格从约1000美元低位涨到1922美元的历史新高。而在2013年，金价迎来30%暴跌，其间投行反手做空，是金价“牛”转“熊”的直接动力。

　　影响油价与黄金价格的因素也有差异。美联储货币政策对于金市的影响力是决定性的，而对于油价的影响力较弱。2013年大半年里，机构预期“削债”在12月尘埃落地，金价剧烈变化，而原油所受影响有限，两者关系自然疏远。

　　不过，从中长期来看，黄金与原油波动趋势基本一致，只是幅度有所区别。

　　后市预测：

　　宽幅频繁振荡 向上概率更大

　　首先，美国经济回暖趋势已经确立，国际经济形势明显好转，有助于原油需求上涨；但由于美联储将继续削减购债规模，美元指数趋向走高，会遏制油价的上涨。为此，油价的实际走势面临一定的不确定性。而国际经济形势的影响力大于美元，油价向上振荡的概率会大于向下振荡的概率。

　　招商银行刘东亮分析，中国因素的增加、新能源的开发及国际地缘政治可能出现的动荡，都会为油市增加不确定性，全年油价依然会走出宽幅振荡的轨迹。

(来源:广州日报)