兩會開幕 重點關注環保、軍工、國企改革

　　受地產預期變化、人民幣大幅貶值等因素影響，上周市場明顯下跌，上証綜指周跌57.39點，跌幅2.72%，收2056.3點。創業板指數再創歷史新高1571.4點后大幅下跌，周跌84.78點，跌幅5.58%，收1434.89點，一周振幅高達11.34%。上周熱點主題依舊集中在新能源汽車產業鏈，超級電容、鋰電池、充電樁、新能源整車等概念股表現突出，另外油氣改革板塊表現也較好。傳媒、家電、煤炭、地產、農業、軍工、電子跌幅超過5%，其中傳媒周跌幅近8%。

　　展望本周，2月制造業PMI指數報50.2%，連續3個月回落，生產、新訂單、原材料庫存均有所下降，表明一季度經濟復蘇加速趨緩，基本面不樂觀。上周央行正回購加碼至1600億元，但人民幣兌美元連續大幅貶值至6.145，大量人民幣流入市場，千億量級的正回購不改資金寬鬆的格局，流動性仍然較為寬鬆。本周有1080億元正回購到期，預計央行將繼續加碼正回購回收流動性。3月3日全國兩會開幕，根據歷史經驗，兩會期間大盤較少有表現。

　　在復蘇加速趨緩、正回購加碼下，大盤仍將以調整為主，機會仍在主題上，包括與兩會相關的環保、軍工、國企改革等，中期看成長股仍然是上半年的主力，在調整中優選方向：以特斯拉為代表的新能源汽車、以3D打印和機器人為代表的生產智能化、以移動互聯應用為典型的生活智能化。

　　總體來看，經濟復蘇趨緩進一步明確。2月中採制造業PMI指數報50.2%，降至2013年7月以來最低，並連續3個月回落，一季度經濟復蘇趨緩得到進一步明確。分項看，生產指數為52.6%，比上月回落0.4%，企業生產意願仍在下降﹔新訂單指數為50.5%，比上月回落0.4%，需求也在下降﹔庫存壓力指數(產成品庫存-原材料庫存)升至0.8，庫存壓力開始上升。但是2月的數據仍然會受到春節因素的影響，經濟穩中趨緩的速度及程度還需進一步觀察3月數據。

　　人民幣大幅貶值背景下，預計正回購繼續加碼。上周人民幣兌美元匯率繼續大幅貶值，2月28日一度觸及6.18，自1月14日創下6.0406的新低后貶值超過2%。雖說受季節性因素影響，年初流動性相對寬鬆，但上周寬鬆程度仍超出市場預期。堅持上周的觀點，我們認為，由於1月貿易順差較高、熱錢持續淨流入、海外人民幣升值預期一直較為強烈，近期人民幣的快速貶值有利於增強匯率雙向波動的預期，降低熱錢流入的速度及規模。在這種情況下，央行通過向大行購匯從而間接釋放流動性，但在中性貨幣政策立場下不希望流動性過寬，因而重啟正回購。顯然，前者規模大大高於千億級別的正回購。故而流動性仍然相對寬鬆，資金價格下降明顯。由於本周將有1080億正回購到期，預計央行正回購將繼續加碼。

　　兩會主題仍看環保、軍工、國企改革。3月3日全國兩會開幕，根據歷史經驗，全國兩會會議期間大盤較少有表現。多數年份，兩會僅影響市場短期走向，不改中期方向。近兩年明顯現象是會前有利好預期，上漲﹔會議期間及會后低於預期，下跌。會前創業板、中小板漲的多﹔會后創業板、中小板跌的少。兩會期間仍以主題機會為主，包括環保、軍工、國企改革等。具體看，大安全領域涉及國防軍工、通信、計算機、電子等行業。環保主題，大氣污染治理、土壤環境檢測以及污水處理等是方向。國企改革重點關注，一是通過改革能夠提升效率的國企，二是承載著加快傳統行業向新興行業轉型使命的公司。

(來源:中國經濟網)